（原标题：万生期货接洽所策略参考｜本周市集迎来“超等央行周”，大量商品后市若何看？）

2023.7.24

当天重点温雅：玻璃纯碱，螺纹

玻璃纯碱：玻璃赓续走弱，纯碱短期冲高。玻璃纯碱主力合约09价钱扩大至299元/吨。远兴纯碱水合安设出现问题，产出延后，重迭七月教师季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，现货价钱小幅调涨，下流玻璃需求燃烧带动纯碱需求，举座纯碱偏强运转，短期不易逆势作念空，待心情企稳后入场。玻璃本周产销高点回落至100%以下，周末回升至119%，本轮高潮能源来自于交易商补库，库存偏低重迭原片价钱上调，后续走势需要执续温雅产销，末端需求难以考证，举座从执续走高日熔量和下流深加工信息来看偏空对待，风险温雅保交楼利多音书。

螺纹：在唐山限产和国务院通过特大超大城市城中村利好音书的刺激下，螺纹价钱创5月反弹新高。供应端的缩减比较详情，Mysteel测算影响日均铁水产量约2.7万吨，展望螺纹价钱轰动偏强运转，操作上冷落逢低作念多。

宏不雅金融衍生品：恭候指数企稳

股指期货。近期多项稳增长计策密集出台，如东说念主民币汇率、民营经济、城中村创新等。刻下仍处于计策窗口期，温雅本周好意思联储议息会议和政事局会议表态。受计策催化，市集风险偏好将逐渐回升，指数有望企稳回升。

玄色系板块：限产扰动，盘面赓续上行

螺卷。在唐山限产和国常判辨过特大超大城市城中村利好音书的刺激下，螺纹价钱创5月反弹新高。供应端的缩减比较详情，Mysteel测算影响日均铁水产量约2.7万吨，展望螺纹价钱轰动偏强运转，操作上冷落逢低作念多。

铁矿。唐山限产对铁矿预期会有一定影响，不外当今执续时刻不太长同期下流钢厂库存低，跟着钢厂利润好转，也对铁矿会有补库需求。重迭高基差的原因，展望铁矿价钱高位轰动。

玻璃纯碱。远兴纯碱水合安设出现问题，产出延后，重迭七月教师季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，心情带动纯碱盘面大幅上行，面临2000点，现货价钱小幅调涨，下流玻璃需求燃烧带动纯碱需求，举座纯碱偏强运转，短期不易逆势作念空，待心情企稳后入场。玻璃本周产销高点回落至100%以下，周末回升至119%，本轮高潮能源来自于交易商补库，库存偏低重迭原片价钱上调，后续走势需要执续温雅产销，末端需求难以考证，宏不雅有对特大城市城中村创新音书，然而影响偏远，举座从执续走高日熔量和下流深加工信息来看偏空对待，风险温雅保交楼利多音书。

能源化工：原油周线四连阳

原油。周五原油小幅收涨，周线迎来四连阳。7月以来油价重点较前期明显举高是由于沙特减产和俄罗斯减出口令市集供应阶段性趋紧。但这种涨势是较为脆弱的，尤其讨论到沙特不能能永远单边极度减产以及好意思国经济很可能在新一轮加息后不再坚毅，温雅本周好意思联储会议以及八月初OPEC+会议。

沥青。7月第3周沥青产业数据高傲真金不怕火厂开工率变化不大出货量执续增多，厂库社库纷繁下降，基本面旯旮执续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强方位。

LPG。近期裂解替代本钱上风扩大使得需求端预期改善，刺激了外洋市集价钱重点回升。由于国内化工道路对处于高位的异邦货源消化智力偏弱，船埠压力执续增多。刻下现货端国表里强弱有所分化，国内淡季相貌下改善空间有限，保管严慎偏盼愿路对待。

PTA。TA负荷快速回升，供需环比小幅走弱，现货价钱涨势偏缓，加工费承压明显，未能和PXN酿成共振，导致未能站稳5900。本钱方面因循较强，布油重返80好意思金，PXN仍然高位轰动因循，周五PTA6月份收支口数据出炉，环比走弱超出预期，对盘面心情有所打压。对与91反套策略来看，当今尚无基本面逻辑因循，而且当今基差莫得走弱空间。策略冷落：PTA短期不错轻仓试多然而艰难作念多的安全旯旮，短期轰动不雅望为主，永远仍然不错温雅多TA空EG套利策略。

MEG。供应端流程永远的增长后本周回落明显，其中以煤制负荷下滑幅度最为权贵，大型煤制安设7-8月新增教师霸术，供应压力呈现趋缓。本钱端依旧因循偏强，导致EG现款流与前期比拟有明显下滑趋势。由于乙二醇产能闲置率偏高，市集对异日供应端情况仍有较大不对下，需求端情况也存一定变数下，重迭口岸库存再次累库，市集艰难执续利好，不容行情进一步发展。策略冷落：91反套可部分或一齐止盈离场，01合约均保管看多想路。

PVC。PVC主要交游逻辑在于出口执续利好改善基本面情况带动盘面价钱，出口利好仍然有发酵空间，使得累库矛盾有所钝化，内需依旧仍然偏疲软。当今仍然是强预期弱践诺方位，本钱因循犹存，使得盘面价钱偏轰动，但出口执续性不彊，配资平台内需压制高潮空间的同期短时刻内也难以大跌。策略冷落：盘面还所以反弹对待，严慎追多，温雅91正套，不错逢高布局01合约空单。

甲醇。后期甲醇供应端的压力将逐渐露馅，一是7月中下旬将有煤头柔软头安设围聚转头；二是，伊朗甲醇装港排货速率权贵汲引，非伊货源足够的情况下，入口缩减量级或将不足预期。下流需求已至低谷，赓续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO安设开车预期仍未已矣，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”时刻煤炭价钱易涨难跌，煤价长入探涨后甲醇本钱端因循明显。库存水平不高的情况下，近期甲醇将延续高位盘整，但由于下流对高价起义心情露馅，尚无更多利多刺激的情况下多单可相宜止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设收复后将更成心于此头寸。

棉花。市集此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，温雅后续抛储成交情况。市集焦点仍在温雅高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，冷落温雅 01 作念多契机。                                                                                         

有色金属：基本面堕入僵执，铜价高位轰动

铜。基本面堕入僵执，铜价高位轰动。周五伦铜收跌0.23%，沪铜主力日盘涨0.29%，夜盘收跌0.36%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，市集预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要温雅后来新闻发布会鲍威尔是否会给出异日加息的引导。另外，周五会公布好意思国6月PCE数据，该数据或随6月CPI数据出现超预期回落，届时将给以好意思元向下的压力，进而因循铜价。基本面，非洲铜执续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内市集，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下流订单略有好转，国内铺张出现筑底的迹象，基本面堕入僵执，现货升水回落不畅。

铝/氧化铝。云南复产鼓吹，死心铝价上方空间。周五伦铝收涨0.80%，沪铝主力日盘涨0.25%，夜盘收涨0.03%。基本面，云南复产执续鼓吹，四川限电影响暂时有限，铺张举座延续淡季行情，传统规模订单偏弱，新能源电板板块订单出现好转迹象，但在举座下流份额中占比较小，铺张拉动有限。长单围聚取消传言对现货流动性的影响仍需温雅，短期低库存展望仍对铝价保执因循。中线跟着云南供应的放量，仍保管逢高沽盼愿路对待。氧化铝方面，当今出产平均本钱在2820元/吨驾御，跟着复产鼓吹，需求增多，短线因循氧化铝价钱，但起自己多余相貌不改，艰难进一步上行冲破的驱动。

农产物:好意思主产区旱情有所好转，但恐暂难改强势相貌

油脂。上周五油脂出现回调，主要因好意思国主产区旱情好转。时势预告高傲异日一周有大鸿沟降水。然而当今仍处于大豆关键滋永远，天气风险的升水仍在。此外，自从黑海食粮出口条约中断后，俄罗斯加大对乌克兰口岸的轰炸，乌克兰食粮出口艰难，买家寻求买入替代品，豆油和棕榈油的需求取得提振。因此，短期内油脂回调空间有限，反而是逢低作念多的契机。

 豆粕/菜粕。NOAA干旱数据长入第三周好转，但在汲引面积下降的大配景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的明锐度较高。异日15上帝产区降雨低于平均水平，粕类展望高位轰动，冷落逢低作念多。

白糖。上周五白糖2309下落1.05%，ICE原糖高潮1.66%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产方位不改，国内制糖驱散减产详情，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，展望八月份入口糖量有所好转。后续温雅铺张复苏情况，提防入口数据，展望近期保管高位轰动。

生猪。衍生厂出栏心情一般，多地爆发非瘟，主要围聚在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。当今出栏的猪大部分围聚在110-120kg，比拟较之前分量是有所下降的，一方面猪厂被动拔牙提前出栏，一方面衍生利润下降，散户最初举旗出栏。下半年展望出栏量会赓续增多5%驾御，当今学校休假重迭需求淡季，需求方面末端市集当今并未出现好转。冻品库存险些达到上限，短期很难去化。当今现货市集猪肉价钱冷静回升，展望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给多余执续走弱，严慎追多，粗略讨论多近空远的套利策略。

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