跟着2月27日盘中再创阶段新高后，2月28日的恒生科技指数在环球市集剧烈颤动的配景下收跌2.19%，港股市集全体呈涨少跌多态势，港股ETF市集也同步出现回调，其中，香港破费ETF跌停。

　　但南向资金的涌入之势依旧未能住手。2月28日，南向资金净流入111.36亿元，年内净流入额更是达到了2615.26亿元。

会议强调，金融是国民经济的血脉，对支持和促进完成政府工作报告提出的全年经济社会发展目标责无旁贷。中国人民银行要对标对表政府工作报告中明确的重点工作，逐项细化措施，推动落地见效。要聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。要聚焦做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融资源配置效率，持续完善政策框架和“工具箱”，优化科技金融服务体系，提升绿色金融服务能力，构建普惠金融发展长效机制，加快养老金融发展步伐，推动数字金融健康发展。要聚焦稳妥有效防范化解重点领域风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求。要聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度，稳慎扎实推进人民币国际化。同时，要持续深化党风廉政建设和反腐败斗争，常态化、长效化抓好中央巡视整改和经济责任审计整改，深化落实中央八项规定精神，进一步强化全系统严的氛围。

　　关于港股市集出现的较大换取，有基金司理以为，这是隔夜好意思国换取干系贸易战略、港股二月以来上行速渡过快导致大盘短期超买等原因导致的。其中科技股换取，也与近期市集的火热成交鸠合了一定的脆弱性筹谋，AI科技赛谈或已开动参预相对拥挤阶段。

　　谈及港股市集2025年头以来指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的拘谨孝敬，而其不息性无法只建立在较高的预期之上，业内东谈主士以为后续仍要总结企业盈利的诞生。DeepSeek激发的一系列中国财富重估叙事，其不息性则取决于市集能否看到国内AI和科技产业不休发达和龙套的凭据。

　　南向资金狂买

　　2月28日，港股破费、港股汽车、机器东谈主、恒生科技等板块ETF大幅回调，香港破费ETF跌停，港股汽车ETF、港股科技50ETF、辩认大跌8.09%、7.56%，多只机器东谈主干系ETF跌幅跳跃7%。

　　不外，从沪深港通资金的流入情况看，截止2月28日，年内南向资金共计净流入2615.26亿元（东谈主民币），其中，沪市港股通净流入1921.47亿元，深市港股通净流入693.78亿元。仅从本周看，固然终末一天港股遭逢较大换取，但南向资金净流入额依旧达到了701.00亿元，其中2月28日的净流入额也有111.36亿元。

　　与之相对应的是，北向资金近三个月净流出746.04亿元，其中年内净流出67.79亿元，本周净流出67.75亿元。

　　华安基金提供的一组数据，形色了被迫外资加快流入港股的态势：截止2月19日，港股市集获取被迫资金（ETF）加快流入，被迫外资流入限制从前一周的5.4亿好意思元升至9.1亿好意思元，万生优配以专注投资中国和中概股的基金为主，合乎投资者用这两个指数器具博弈科技行情的特征；主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注中国和新兴市集的基金为主，流入以中概基金为主。

　　中信建投证券首席策略官陈果指出，南向资金将陆续成为驱动港股高潮的进击力量，内资流向港股的意愿显豁较外资更强，研讨到好意思邦本年大致率降息节律放缓，瞻望这种景象还会不息较永劫分。

　　港股大盘短期超买 AI科技赛谈参预拥挤阶段

　　关于港股市集出现的较大换取，恒生前海港股通精选搀杂基金司理邢程分析，这一方面是隔夜好意思国换取干系贸易战略，激发市集避险心思上升，亚太主要股指纷纷着落。贸易战略的换取或推升好意思国潜在通胀压力，从而导致好意思元利率在更永劫老实走高，因此隔夜好意思元指数上行，这也给东谈主民币在内的新兴国度货币带来向下压力。

　　另一方面，港股二月以来上行速渡过快导致大盘短期超买，若使用股权风险溢价估算，该盘算裸露本日着落前港股估值和心思所处的位置已接近2024年10月高点，因此从短期技巧面来看也有赢利回吐和换取需要。

　　谈及科技股大跌，长城基金以为，主要受到了几个因素影响：一是特朗普关税风云再起。特朗普再次晓示对华关税拟在3月4日对华再次加征10%关税，影响市集风险偏好。二是左近两会，发酵战略预期，资金轮动到顺周期板块。三是月末月初，市集一般有格调切换的特征存在，且前期高位科技股较为拥挤的景色需要时分消化。当下位置中小盘格调阶段性承压，需要宏不雅或产业层面的增量催化剂来推动。短期市集或将通过板块轮动和格调切换对过热的干系板块交游心思降温。

　　“除了国外诱因外，近期市集的火热成交鸠合了一定的脆弱性。”上银基金示意，AI科技赛谈已开动参预相对拥挤阶段。

　　科技成长、AI+还是全年干线

　　“固然科技板块阶段性参预换取阶段，但全年来看，科技成长及AI+还是全年干线。”长城基金指出，AI带来分娩表情、买卖款式的升沉，将衔接硬件、软件及端侧全产业链，同期亦然社会成本和东谈主心共鸣的勾搭。

　　“从中永远来看，这些代表异日产业的板块仍需恭候基本面的进一步跟进。”长城基金示意，科技成长格调将受益于环球履行利率下行、中国互联网大厂新一轮成本开支提速、民营科技行业推广，以及deepseek技巧龙套后新兴产业的快速发展。战略撑持和资金流入也将改善科技板块的预期和流动性。

　　“咱们对前期科技边界炒作过高、脱离价值区间范围的一些板块短期偏严慎。”上银基金称，拉长周期，该公司依然看好国内发展新质分娩力带来的科技边界，该边界具备竞争力的中枢公司具备永远乐不雅的基础，但需在合适价值位置介入。

　　“关于DeepSeek激发的一系列中国财富重估叙事，咱们以为其不息性取决于市集能否看到国内AI和科技产业不休发达和龙套的凭据，以考证远期中好意思科技和分娩力博弈皆头并进的预期，这随机是撑持中国财富重估叙事的进击基础假定。”邢程称。

　　在他看来，2025年头以来指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的拘谨孝敬，而其不息性无法只建立在较高的预期之上，“我以为后续市集仍要总结企业盈利的诞生，企业盈利全面改善的持手照旧财政战略的灵验发力和信用周期的逆转进取。”

　　因此，尽管流动性的旯旮宽松和风险偏好的诞生不错促成阶段性反弹，但港股的不息性还需要经济内生能源的撑持，如更多宏不雅撑持战略落地的合营，以进一步收复住户和企业中永远信心。

　　另一方面，研讨到港股估值仍旧相对较低，市集要素的盈利结构更好网上理财，邢程以为，这都使得港股市集对潜在的企业盈利诞生和战略信号更为敏锐。在建立上，提出概述考量风险讲演比，2025年主要看好科技成长格和洽具备细则性推进讲演的价值格调。

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